熱軋板卷周評：產(chǎn)量略減，庫存累增，市場觀望

　　【滬津粵地區(qū)概要】

　　華東市場方面：本周上海熱軋市場價格震蕩走弱，市場成交一般，現(xiàn)1500mm普碳鋼卷主流報價3780-3790元/噸，1800mm寬卷主流報價在3930-3960元/噸。低合金1500mm主流報價3960-3980元/噸，1800mm低合金報價4050-4060元/噸。本周上海庫存周環(huán)比下降增加0.48萬噸，現(xiàn)貨價格震蕩下跌，市場心態(tài)依然偏弱，成交一般，高位成交乏力，低位成交尚可，這也導(dǎo)致期盤拉漲后現(xiàn)貨跟隨力度有限，商家目前對后市看法不明朗，心態(tài)謹(jǐn)慎，依然是以出貨為主，周五尾盤快速拉漲后，市場部分投機需求被刺激出來，市場出現(xiàn)吃貨現(xiàn)象，但商家大多認(rèn)為短期在產(chǎn)量依然維持高位的情況下，價格出現(xiàn)突破性向上較難，而下方受成本支撐，也難大幅下跌，所以短期可能橫盤整理，但如果高產(chǎn)量情況沒有改善后期市場壓力依然較大，所以目前鋼廠的產(chǎn)量和利潤值將是后期影響市場價格走勢的重要指標(biāo)，綜合來看，預(yù)計下周上海熱軋價格或?qū)M盤整理區(qū)間震蕩。

　　華南市場方面：本周廣州市場熱卷價格與上周持平。截止目前，主導(dǎo)鋼廠4.75mm以上普卷價格在3880-3890元/噸，2.75mm卷價格在4040-4050元/噸之間，與上海價差100元/噸，與天津價差100元/噸。本周廣州熱卷價格偏弱震蕩運行，周一周期貨市場下跌影響，貿(mào)易商報價多下調(diào)30元/噸，但成交清淡，周二至周四期貨市場大幅反彈，現(xiàn)貨價格跟進幅度較小，主要因為商家擔(dān)心提漲過多影響出貨?，F(xiàn)廣州熱卷主流報價在3880元/噸左右，與上海、天津地區(qū)的價差均為100元/噸左右。成交方面，本周整體成交情況較差，大戶日均成交在500噸左右，小戶日均成交在200噸左右，下游需求疲軟。目前庫存較多的商家希望盡快出貨，出價較低，成交價有所暗降，但庫存較少的貿(mào)易商出價較高，希望盡可能收回成本，且主動補庫的意愿較低。資源方面，近期縱橫、日照、燕鋼、沙鋼到貨正常，社會庫存量止跌回升，后期隨著各鋼廠資源的逐漸到貨，加之目前較慢的消化速度，總庫存或繼續(xù)增加。整體來看，廣州地區(qū)需求持續(xù)走弱未見好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商多處于虧損狀態(tài)，庫存不多的商家主動降價的意愿較低，但庫存較高的商家出貨壓力較大，市場面臨重新洗牌的機會。短期內(nèi)庫存水平或成為影響價格走勢的決定性因素，前期供需兩弱的局面一旦轉(zhuǎn)換成供強需弱，則價格難以維持現(xiàn)有水平。

　　華北市場方面：本周京津冀地區(qū)的熱軋現(xiàn)貨市場繼續(xù)震蕩下行，大部分較上周五跌20-40元/噸，目前京津價格維持在3740-3780元/噸，邯鄲地區(qū)價格偏低，在3680元/噸。周中期，受期貨市場上漲帶動，現(xiàn)貨市場也有不同的拉漲，但漲后整體成交仍然偏弱，部分區(qū)域價格再次回落。目前來看，熱卷市場需求持續(xù)偏弱，商家對后期市場心態(tài)偏悲觀，當(dāng)前依舊以出貨為主。鋼廠方面，當(dāng)前鋼廠產(chǎn)能利用率仍處高位，利潤空間收縮，但目前仍未見檢修計劃，部分鋼廠鐵水轉(zhuǎn)移至高附加值產(chǎn)品。本周雖然京津冀整體庫存變化不大，但天津地區(qū)庫存有明顯增加，近日市場到貨逐漸增多，預(yù)計下周庫存依舊會有所增長。整體來看，目前需求弱，商家對后市普遍較為悲觀，預(yù)計短期內(nèi)市場仍會以弱勢為主。

　　【指數(shù)方面】

　　6月21日Myspic國內(nèi)鋼材價格綜合指數(shù)143.47上周下降0.72%，較上月下降3.48%，與去年同期相比下降7.43%；國內(nèi)扁平材指數(shù)為124.04，較上周下降0.68%，較上月下降3.78%，與去年同期相比下降10.51%；熱卷指數(shù)為136.19，較上周下降0.83%，較上月下降4.45%，與去年同期相比下降11.3%。

　　【價格方面】

　　

　　熱軋板卷：本周國內(nèi)熱軋板卷市場價格震蕩下跌。全國24個主要市場3.0mm熱軋板卷價格均價為3878元/噸，較上周下跌40元/噸；4.75mm熱軋板卷均價為3823元/噸，較上周下跌40元/噸。

　　【庫存方面】

　　

　　表1：全國主要城市熱卷庫存變化(2018.6.14-2019.6.21）

　　備注：（1）表中帶*符號，是自2013年新增的統(tǒng)計城市；（2）為了增加統(tǒng)計倉庫的代表性，上海市場統(tǒng)計口徑的倉庫做調(diào)整。

　　從各城市的庫存數(shù)據(jù)看，庫存增幅最多的城市是樂從，較上周增長了1.4萬噸；庫存下降最多的城市是包頭和蘭州，較上周下降0.7萬噸。

　　【趨勢分析與建議】

　　本周市場價格呈現(xiàn)趨弱向下走勢，成交情況也呈現(xiàn)整體向下情形。庫存角度看，繼續(xù)向上，風(fēng)險與壓力尚存。近期商家反饋，到貨量有所增加，主要還是北材南下的東西偏多。而鋼廠反饋，近期市場成交壓力尚存，積極尋找出口訂單，國內(nèi)也同時加緊售賣。就短期看，華北地區(qū)限產(chǎn)問題并沒有完全落地，而外圍市場雖有影響，但對現(xiàn)貨方面不一定能起到實際性的效果，就短期看，價格繼續(xù)維持震蕩走勢。