熱軋板卷周評(píng)：產(chǎn)量小幅回升，庫存累增，淡季

　　【滬津粵地區(qū)概要】

　　華東市場方面：本周上海熱軋市場價(jià)格寬幅震蕩，現(xiàn)1500mm普碳鋼卷主流報(bào)價(jià)3870-3880元/噸，1800mm寬卷主流報(bào)價(jià)在3920-3940元/噸。低合金1500mm主流報(bào)價(jià)4040-4080元/噸，1800mm低合金報(bào)價(jià)4060-4120元/噸。本周上海庫存周環(huán)比增加0.10萬噸，全樣本周環(huán)比增加0.90萬噸，整體成交一般，周初價(jià)格走弱，但隨著期盤拉漲價(jià)格有所上揚(yáng)，目前實(shí)際終端需求一般，投機(jī)需求占比較大，也導(dǎo)致價(jià)格跟隨盤面較緊。商家當(dāng)前仍保持出貨想法，但過于低價(jià)出貨意愿不強(qiáng)。就鋼廠情況看，華北地區(qū)有加嚴(yán)的趨勢，但短期體現(xiàn)到市場的動(dòng)作相對(duì)有限，因此到貨仍將繼續(xù)保持正常，對(duì)市場的庫存將會(huì)帶來一定考驗(yàn)。鋼廠近期訂單有一定壓力，但鑒于鋼廠成本較高，短期降價(jià)售賣的意愿不強(qiáng)，因此當(dāng)前格局仍將繼續(xù)維持。而三地價(jià)，天津3850元/噸，上海3880元/噸，廣州3970元/噸，就這價(jià)差情況看，華東短期處于一個(gè)價(jià)格洼地，而對(duì)于華北地區(qū)而言價(jià)格又相對(duì)偏高。就后期看，北材不得不南下的形式下，市場極差會(huì)呈現(xiàn)調(diào)整過程，短期基本面無法有效改善，仍處于趨弱態(tài)勢，高供應(yīng)低需求使價(jià)格上有壓力，而受成本及限產(chǎn)預(yù)期影響下也有支撐。如短期無外力打破僵局，震蕩運(yùn)行格局難以調(diào)整。

　　華南市場方面：本周廣州市場熱卷價(jià)格先漲后跌。目前主導(dǎo)鋼廠4.75mm以上普卷價(jià)格在3970-3990元/噸，2.75mm卷價(jià)格在4050-4060元/噸之間，與上海價(jià)差110元/噸，與天津價(jià)差120元/噸。周一期貨價(jià)格觸底后大幅反彈，但商家多謹(jǐn)慎上漲10元/噸，周二期貨繼續(xù)維持向好態(tài)勢，商家出價(jià)多上漲30元/噸，樂從熱卷主流價(jià)格達(dá)到本周最高點(diǎn)4000元/噸，隨后期貨震蕩下行，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌，現(xiàn)樂從熱卷價(jià)格在3970元/噸，周環(huán)比上漲10元/噸。成交方面，本周大戶日均成交在500噸左右，中戶日均成交在300噸左右，環(huán)比上周上漲約25%，整體成交氛圍尚可，下游拿貨積極性有所提振。資源方面，本周到貨較多，加之出貨速度小于到貨速度，樂從熱卷庫存大幅增加，現(xiàn)本地庫存超過50萬噸，周環(huán)比增加6萬噸左右，燕、通、縱橫、日照資源較多，商家出貨壓力未有改善。需求方面，下游拿貨雖然小幅增加，但總量依然不多，需求依然疲軟。供給方面，目前庫存水平較高，鋼廠生產(chǎn)意愿不減，后續(xù)仍有到貨，新一輪環(huán)保限產(chǎn)也未開啟，市場上不缺資源。期貨方面，當(dāng)前期價(jià)處于支撐線上方，下行受阻，短期來看持續(xù)下跌可能性較小。綜上，預(yù)計(jì)下周樂從熱卷或繼續(xù)震蕩運(yùn)行。

　　華北市場方面：本周京津冀地區(qū)熱軋市場價(jià)格盤整運(yùn)行，調(diào)整幅度在10-20元/噸，截止本周五，大部分地區(qū)價(jià)格在3850-3870元/噸，邯鄲地區(qū)仍偏低，在3780元/噸左右。趨勢表現(xiàn)上先揚(yáng)后抑。前半周環(huán)保限產(chǎn)再次發(fā)力，市場炒作心理再現(xiàn)，熱軋市場量價(jià)齊升，但本次政策屬于環(huán)保限產(chǎn)再升級(jí)，影響力度不大，后勁略顯不足，價(jià)格上漲空間和持續(xù)時(shí)間極為有限。至后半周，在需求日益萎縮的情況下，價(jià)格出現(xiàn)小幅回落?？傮w來看，目前市場缺乏上漲動(dòng)力，但唐山、邯鄲地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)、鋼廠產(chǎn)能利用率小幅下降，再加上原料價(jià)格居高不下、熱軋成本高企等因素尚可給熱軋市場帶來支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場價(jià)格漲跌兩難或震蕩偏弱運(yùn)行。

　　【指數(shù)方面】

　　7月19日Myspic國內(nèi)鋼材價(jià)格綜合指數(shù)145.81上周上升0.07%，較上月上升1.81%，與去年同期相比下降5.41%；國內(nèi)扁平材指數(shù)為125.92，較上周上升0.1%，較上月上升1.55%，與去年同期相比下降8.19%；熱卷指數(shù)為138.94，較上周上升0.19%，較上月上升2.06%，與去年同期相比下降8.4%。

　　【價(jià)格方面】

　　

　　熱軋板卷：本周國內(nèi)熱軋板卷市場價(jià)格震蕩運(yùn)行 。全國24個(gè)主要市場3.0mm熱軋板卷價(jià)格均價(jià)為3950元/噸，較上周上漲1元/噸；4.75mm熱軋板卷均價(jià)為3894元/噸，較上周上漲2元/噸。

　　【庫存方面】

　　

　　表1：全國主要城市熱卷庫存變化(2018.7.12-2019.7.19）

　　備注：（1）表中帶*符號(hào)，是自2013年新增的統(tǒng)計(jì)城市；（2）為了增加統(tǒng)計(jì)倉庫的代表性，上海市場統(tǒng)計(jì)口徑的倉庫做調(diào)整。

　　從各城市的庫存數(shù)據(jù)看，庫存增幅最多的城市是樂從，較上周增長了4.3萬噸；庫存下降最多的城市是邯鄲，較上周下降2.15萬噸。

　　【趨勢分析與建議】

　　本周市場價(jià)格繼續(xù)跟隨期盤走勢調(diào)整，整個(gè)基本面持弱趨勢難改，供給高，需求無亮點(diǎn)，商家操作謹(jǐn)慎，給市場帶來不溫不火的局面。就鋼廠端反饋，部分產(chǎn)品利潤無，而部分產(chǎn)品有一定利潤，這會(huì)導(dǎo)致后期產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，這一變化會(huì)給市場流通端的壓力或?qū)⑿》鶞p少。從短期市場看，上下之間的角力尚存，一個(gè)不愿低賣，一個(gè)不愿意接，因此短期震蕩格局繼續(xù)維持，直到有新的事件來打破僵局。