限售股即將解禁 帝歐家居業(yè)績上調(diào)最高盈利可

合并了歐神諾的財務(wù)數(shù)據(jù)之后，綜合衛(wèi)浴企業(yè)帝歐家居(002798.SZ)2018年的業(yè)績相當(dāng)可觀。

1月19日，帝歐家居向上修證了2018年度業(yè)績預(yù)告，修正后預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.60億元-3.87億元，對比上年同期5452.51萬元的盈利，這一數(shù)字有了大幅提升，同比增幅560%-610%。

值得注意的是，帝歐家居此次業(yè)績上調(diào)前，剛剛披露了限售解禁公告。解禁涉及股東多達(dá)59位，其中多位自然人，且在這筆投資中這些股東們賬面浮虧超過20%。

根據(jù)公告，帝歐家居1月22日將有6075億股限售股上市流通，解禁數(shù)量是解禁前流通股數(shù)量的60%，約合市值7.89億元。

這是公司一年前購買資產(chǎn)定增發(fā)行及配套募資的股份。當(dāng)時購買資產(chǎn)定增發(fā)行價為51.99元/股，配套募資發(fā)行價為47.18元/股。期間，公司在2017年年度及2018年半年度進(jìn)行了兩次每10股轉(zhuǎn)送7股的高送轉(zhuǎn)方案，定增股東們的持股成本降至17.99元/股和16.32元/股。公司最新股價12.98元，也表示相關(guān)股東浮虧幅度分別為27.8%和20.46%。

不僅如此，此次解禁涉及股東極為分散，59位股東中有50位自然人，多數(shù)持股比例不超過0.1%。其中，重組交易對手方52人，非公開發(fā)行對象7戶，包括博時基金旗下5個股東賬戶和興全基金旗下的2個股東賬戶。

解禁股東小散眾多，股價近期表現(xiàn)也不如人意，此次限售股解禁對公司二級市場走勢將帶來較大壓力。

此次帝歐家居從2018年三季報的同比增長5.3-5.8倍修改至5.6-6.1倍。若業(yè)績增長5.8倍仍在上次預(yù)告范圍內(nèi)則實無修改必要，因此增幅大概率超過5.8倍。

業(yè)績增幅超5倍也與一年前的收購有關(guān)。2018年1月，帝歐家居完成了重大資產(chǎn)重組標(biāo)的資產(chǎn)的過戶手續(xù)，佛山歐神諾陶瓷有限公司(下稱歐神諾)成為公司控股子公司。2018年帝歐家居年報中合并了歐神諾的財務(wù)數(shù)據(jù)。

歐神諾長期深耕陶瓷行業(yè)，專注中高端建筑陶瓷的研發(fā)設(shè)計。帝歐家居原本的主營業(yè)務(wù)為衛(wèi)浴，尤以生產(chǎn)亞克力衛(wèi)浴產(chǎn)品為特色，并購歐神諾之后，新增瓷磚業(yè)務(wù)。

帝歐家居2018年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入31.69億元，同比增長777%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.71億元，同比增長755%。其中，歐神諾貢獻(xiàn)了營業(yè)收入27.21億元，占比超過85%，可見帝歐家居業(yè)績變動原因主要為公司在報告期合并歐神諾財務(wù)數(shù)據(jù)所致。

并表后，帝歐家居前三季度毛利率34.54%，同比增長5.85個百分點，不過凈利率反而略有下降。

報告期內(nèi)，歐神諾與碧桂園、萬科、恒大等存量客戶持續(xù)合作，同時與雅居樂、榮盛、富力等新增客戶構(gòu)建了戰(zhàn)略合作關(guān)系。

然而，不得不提及的是，近期房地產(chǎn)行業(yè)陷入調(diào)整期，趨勢勢必傳導(dǎo)至與其相關(guān)的家居建材行業(yè)，地產(chǎn)增速的下降對家裝需求減少的影響不可忽視。

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帝歐家居在經(jīng)歷了合并而帶來的業(yè)績高增長后，新的一年仍將面臨不小的增長壓力。

此外，家居建材行業(yè)的產(chǎn)能布局在積極推進(jìn)，九牧、科勒、東鵬、TOTO等各大衛(wèi)浴品牌紛紛在三、四級市場有所布局，帝歐家居此前投資8億元建設(shè)的智能衛(wèi)浴生產(chǎn)線何時投產(chǎn)，效果又將會如何，仍是值得關(guān)注的問題。

（作者：張藝 方婉夷    原標(biāo)題：限售股即將解禁，帝歐家居上調(diào)業(yè)績預(yù)告說最高盈利可達(dá)3.87億元）